美国股市暴跌原因分析 中国股市将受多大影响 难道全球金融危机要爆发？

第三，美国经济复苏进入后半程，美股正式迎拐点。美股作为风险资产，从理论上讲应该与联邦基金利率负相关。本轮加息周期中，美联储已经累计加息8次，但美股却走出了连续九年的大牛市，现实明显与理论背离。这一状况未来料将改变。美联储持续加息进程，在市场利率中枢达到临界值后，将对投资者风险偏好和企业杠杆负担产生较大影响，使资金逐渐从股市分流。而且在宽财政和紧货币的政策下，美国政府债务负担将上升，贸易摩擦也将对美国出口带来极大冲击。因此，美国经济良好表现不可能一直持续，美国经济将短升长降，企业盈利将下降，对国外资本的吸引力也将减弱。考虑到美股已经逐渐偏离经济基本面，呈现过热迹象，一旦掉头向下，必然会发生超调和踩踏现象。因此，随着加息持续，美股将正式进入熊市周期。在美股暴跌后，特朗普也再次指责美联储加息行为，称美联储“已经疯了”，且正连续不断犯错。

第四，中国股市短期将受波及。当外围市场出现波动时，我国股市通常都会跟随调整，这次也不例外。不过风险更多集中在短期，后续即使美股出现大幅度调整，我国股市也不会持续跟随。原因主要有三：一是前期回落已基本消化外部冲击带给市场的压力，股票估值整体较为合理。今年以来上证综指、深证成指和创业板指数跌幅均在20%以上，目前主要股指市盈率基本合理。二是我国货币政策逐渐转向中性偏松，央行通过连续降准、超额续作MLF等方式不断向市场释放流动性，引导市场利率下行，将在一定程度上缓解市场紧张情绪。三是A股国际化进程加速，将吸引跨境资本增配股票资产。目前，MSCI和富时罗素已将A股纳入指数统计，同时MSCI考虑将A股在指数中的权重进一步从5%调高至20%。沪伦通或最早于12月初落地。千亿级的海外资金将逐渐流入中国股市，资本市场对外开放将成为市场亮点。